晶硅圆概念股立昂微(605358)：预告上半年业绩 高景气弹性显现
公司发布业绩预告，21Q2 业绩实现高增长。公司发布业绩预告，预计2021 上半年实现归母净利润2.03~2.15 亿元，同比增长166%~182%；实现扣非后净利润1.78~1.90 亿元，同比增长223%~245%。对应21Q2单季度来看，实现归母净利润1.27~1.39 亿元，区间中值对应环比增长75%，同比增长204%；实现扣非后净利润1.12~1.24 亿元，区间中值对应环比增长79%，同比增长237%。 6/8 寸硅片高景气，12 寸硅片开始起量。受益于半导体行业整体景气度持续上行，公司6/8 寸硅片业务迎来景气向上弹性。根据“上证e互动”信息披露，公司6 英寸硅片产品已于2021 年初进行过一轮价格上调，3 月进行第二轮价格上调。8 英寸硅片方面，基于下游需求的持续景气，我们判断后续也有较大概率进行价格上调。12 寸方面，今年公司已经开始形成规模化量产销售，产能持续快速释放，根据公司公开披露资料，今年6 月底形成10 万片月产能，年底建成15 万片月产能，我们判断将对公司今明年硅片业务持续提供强劲增长动能。 功率半导体器件和化合物射频芯片业务开辟成长新动能。公司半导体功率器件业务基于6 英寸制造平台，在光伏市场占有较大市场份额，具备车规级资质，通过技改和扩产，实现由平面向沟槽，由肖特基向MOSFET 的工艺和产品迭代升级，有望受益于国产化替代和新能源产业趋势实现快速成长。公司化合物射频芯片业务是国内稀缺制造平台，今年内有望达成7 万片砷化镓芯片年产能，海宁项目带来更大空间。 维持“买入”评级。预计公司21 年EPS 为1.32 元/股，参考可比公司估值水平，考虑公司龙头地位、业绩弹性和成长空间，给予公司2021年110 倍的PE 估值，对应合理价值144.68 元/股，给予“买入”评级。 风险提示。景气度周期性波动；市场竞争加剧；技术迭代风险等。 |
