工业互联网概念股中际旭创(300308):电信＆数通双向发力,行业龙头继续领跑
■东吴证券 事件:10月14日,中际旭创公布三季度业绩预告:2020Q1-Q3,公司预计实现归母净利润5.52-6.56亿元,同比上升54.24％-83.30％,其中2020Q3预计实现归母净利润1.86-2.90亿元,同比上升23.18％-92.50％。 受益海外数据中心资本开支提升和国内5G推进,公司业绩稳步增长:2020Q3公司预计实现归母净利润1.86-2.90亿元,较Q2(归母净利润为2.11亿元)环比增长-11.85％-37.44％。受益于国内外数据中心客户资本开支的增长和数据中心建设推进,公司数通光模块产品持续上量;同时国内5G网络建设拉动前传、中传和回传等5G产品的收入增长。此外,5月19日起公司将储翰科技纳入公司合并报表范围,对公司合并营收及净利润均带来增量。 产品与技术迭代领先,稳居行业龙头:受益于数通光模块产品迭代,公司400G产品出货量快速提升,目前已占据公司收入的重要比重;同时海外云商资本开支回暖拉动数通光模块产品需求,100G等产品需求量稳步提升。现在中际旭创在400G和100G等产品已经形成业内较大规模产能,保障客户在高端光模块技术迭代和规模上量。此外公司800G数通产品已送样测试,产品与技术持续领跑市场。在电信业务方面,战略收购成都储翰,补全公司战略版图,随着国内5G建设持续推进,带动公司25G前传、50G中传、200G回传等5G产品的出货量及市场份额稳步增长。此外,公司持续加快新品推进,25G前传MWDM彩光模块和200G回传等5G新产品已经量产出货,公司在电信市场份额稳步提升,将对公司业绩形成重要补充。 盈利预测与投资评级:我们预计2020-2022年公司营业收入分别为77.91亿元、97.89亿元、118.47亿元,归母净利润分别为9.02亿元、12.28亿元、16.82亿元,每股收益分别为1.27元、1.72元、2.36元,对应的PE估值分别为42.15/30.98/22.61倍,维持"买入"评级。 风险提示:400G需求不及预期;5G基站建设不及预期;100G降价超出预期。 |
