工业互联网概念股数据港(603881):定增落地,扩张能力进一步增强
■国泰君安 本报告导读:定增落地,多家公募基金和海外机构参与,反映了海内外机构对公司成长逻辑的认可。 现金流情况、财务费用、资产负债率有望改善,扩张能力进一步提升。 投资要点:下调目标价,维持盈利预测和增持评级不变。维持公司2020-2022年的营收分别为8.39、15.20和20.56亿元,归母净利润分别为1.20、2.73和4.45亿元,对应EPS分别为0.51、1.16和1.90元。考虑到公司正处于快速扩张期,2020-2021年集中交付,未来机柜资源及盈利能力将会大幅提升,维持2021年34倍EV/EBITDA,由于总股本变化,下调目标价至117.09元(前值130.41元),维持增持评级不变。 定增落地,多家公募基金和海外机构参与。本次发行对象最终确定为21家,除广发、鹏华等公募基金外,还不乏UBSAG(瑞士银行)、魁北克储蓄投资等外资机构,反映了海内外机构对中国IDC行业和公司成长逻辑的认可。IDC行业本质是伴随数据流量增长,具备孵化出大市值公司的潜力,中国IDC行业持续保持30％以上增速,始终高于全球增速,IDC行业将继续高景气周期,公司作为定制批发型IDC领军企业将率先受益。 现金流情况、财务费用、资产负债率有望改善,扩张能力进一步提升。本次非公开发行募集资金到位后,公司总资产与净资产规模将进一步增加,将为公司在银行的授信评级和信贷额度带来积极影响,提高公司财务弹性;同时能够降低财务费用,增强抗风险能力及长短期公司的偿债能力,符合公司的实际情况和战略需求。 催化剂:获得客户数据中心需求意向函,客户增加数据中心投资。 风险提示:在建项目进展或不及预期,客户上电进度或不及预期,行业竞争加剧。 |
