华西证券李立峰行情将由一线龙头个股向二三线优质成长个股扩散
2022年A股将演绎“高质量发展牛”，精选优质赛道成为投资者的首要任务。中国经济已然步入新常态：经济发展模式从“粗犷式”发展转向成了“高质量”发展模式。因此运行特征上，A股2022年将难以出现普涨行情，部分细分赛道拥挤成为常态。但这并不构成看空成长及消费股的充分理由，A股亦有可能依靠“细分优质赛道的板块快速轮动”来打破赛道拥挤的僵局。并且2022年A股日成交量有望延续在万亿元规模以上，板块轮动依旧较快。 投资策略上，2022年A股投资靠躺赢“龙头”的策略并不占优，预计行情将由一线龙头个股向二三线优质成长个股扩散。行业配置上，2022年大概率将演绎“结构性”行情，“成长性、平稳性”是2022年行业配置的重要考虑要素，推荐关注消费和成长主线。 站在当前时点，我们给予2022年A股行业配置建议，具体到六大优质赛道，分别为：新能源、智能化电动车、半导体、军工、高端/次高端白酒、创新药/CXO等。 一年之计在于春。以史为鉴，市场流动性充裕，政策层面偏暖等诸多因素影响下，一季度A股往往演绎“派红包”结构性行情，2022年A股或将同样出现“春季躁动”。 2022年A股市场整体波动向上 我们认为2022年整体的市场环境是“经济再平衡+流动性边际宽松”的组合。经济方面，消费边际改善和我国出口韧性将成为经济的重要支撑项。流动性方面，在“稳增长+通胀缓和”的背景下，我国货币政策有进一步打开的空间，2022年上半年将会是窗口期。社融预计缓慢企稳回升，结构上有望加大对实体产业支持力度。一方面是支持碳中和产业的发展，包括新旧产业的绿色升级；另一方面是推动资本市场成为科技创新的枢纽，未来资本市场直接融资有较大提升空间。 对于2022年的A股市场，我们认为市场整体波动向上，结构性方面把握创新、绿色、消费三条主线。整体来看，“经济平衡修复+通胀风险缓和+稳增长政策”的环境权益市场来说相对温和，预计2022年A股整体波动向上，板块轮动会随着产业景气和估值的变化更加频繁。2022年的重点关注方向三条产业转型主线：一是创新驱动主线，高端制造包括芯片、创新药、医疗器械、新材料、国防军工等，数字经济包括5G和数据中心建设、云计算/人工智能/物联网等数字技术的应用；二是碳中和主线，新能源汽车、新能源、储能、节能环保等产业链上下游各环节投资机会的扩散，同时注意防范阶段性估值过高的风险；三是消费边际改善主线，食品饮料和美容护理板块高估值有望缓解，户外活动盈利预期转正，但消费改善幅度和节奏受疫情影响可能有波折。 |
