国泰君安指出，伴随疫情后期国内外经济的持续恢复，需求端将对产品价格形成进一步的支撑。我们判断焦炭价格在2021年一季度仍保持上涨态势，且焦炭市场仍将持续受益供给端优化，短期产业链的高景气将带来焦炭单位利润的持续扩大。叠加近期焦煤价格相较于焦炭价格3个月以上的滞后，近期焦煤价格也已经开启补涨，带动焦煤企业盈利的提升。1）首推盈利弹性最大的焦炭龙头，首推中国旭阳集团，受益标的金能科技、陕西黑猫；2）推荐煤焦一体化企业，推荐开滦股份、淮北矿业、潞安环能，受益标的美锦能源、山西焦化；3）推荐区域焦煤龙头盘江股份、山西焦煤。 |
