国金证券指出，顺周期涨价趋势并未结束，继续看好供需结构向好品种的涨价趋势。2021年涨价的逻辑和去年或有所区别，2020年商品涨价更多的是由供给端冲击和全球流动性宽松（美元持续走弱）驱动。2021年将是供给和需求同时扩张的阶段，但全球流动性的边际变化并没有去年那么显著。今年商品涨价的核心驱动是供需错配进一步放大，在于需求扩张的背景下，在产能利用率维持高位和短时间内产能无法扩张的情况下， 部分品种供给无法满足需求变化。 最新披露的2020年基金四季报数据显示，公募基金的核心持仓个股进一步集中，抱团趋势仍延续，但行业配置明显向顺周期扩散。央行呵护市场流动性，短期行情分水岭或在春节前后，后续观察政策拐点的重要时间节点在春节后至两会期间。中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。 |
