国务院总理李克强11月18日主持召开国务院常务会议，会议要求促进家电家具家装消费。鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。 万联证券研究认为家电行业出现边际改善。20Q1-3白电、厨电表现稳健，小家电爆发力强。随着渠道改革的推进，库存调整近尾声，龙头格力和美的将持续受益于终端景气度提升。20Q2-3冰箱内外销都呈现了高景气度的增长。厨电受疫情影响下的竣工周期延迟影响，预计随着房地产竣工周期的到来厨电需求将得到一定的释放。小家电行业今年进入品类拓展及加速渗透阶段，受疫情影响小，20Q1-3小家电呈现爆发式增长。家电行业双十一销售情况较为火爆，空调、冰箱、小家电持续受益海外订单转移需求，叠加RCEP协定签署对区域内家电贸易出锅、取暖器等小家电需求，建议关注由此带来的短期投资机会。 华泰证券研究认为，白电：Q3内销及出口恢复明显，Q4继续看好综合龙头。小家电：线上渠道优势企业Q3收入及净利润表现继续领先，Q4关注线上增速。厨电：龙头厨电Q3恢复更为明显，Q4地产拉动作用继续显现。黑电：面板价格回升或对黑电企业盈利形成压力，Q4收入表现或好于净利润。推荐：格力电器：主动调整积极、驱动渠道去库存，且已经度过最暗时刻。海尔智家：全球资源布局领先，外销需求优化带来的增长有望凸显，公司围绕家电主业组织结构、成长质量方面持续优化，盈利质量有望继续提升。美的集团：具备产品、效率、全球优势，继续分享全球需求提升红利。 西南证券根据产业链调研了解，很多出口家具企业订单的排单已至年底，一方面因为海外经济刺激下地产销售火爆，需求回升；另一方面国内产能稳定恢复，能有效弥补海外产能受疫情波动的影响，因此国内订单快速放量。值得关注的是海外线上购物渗透率提升及居家办公需求提升带来的办公家具跨境电商爆发。推荐欧派家居（603833）、志邦家居（603801）、顾家家居（603816）、敏华控股（01999）、江山欧派（603208）。 |
