“东数西算”概念股东方国信(300166)点评：“新基建”带来新机遇
事件： 公司发布2021 年三季报，公司第三季度实现营业收入6.21 亿元，同比增长36.19%，归母净利润1.05 亿元，同比增长7.85%，扣非归母净利润1.03亿元，同比增长50.87%。业绩表现超市场预期。 投资要点 业绩快速增长：2021 年前三季度营业收入14.9 亿元，同比增长28.37%，归母净利润2.11 亿元，同比增长14.32%。总体来看，公司逐渐摆脱新冠疫情影响后，营收增长回归正常轨道。前期订单收入逐步确认，2021年Q3 期末合同负债比2020 年末减少64.59%，主要系前期预收款合同结转收入导致合同负债减少所致。 “新基建”为国产数据库提供发展机遇：国家大力推进发展“新基建”，数据库作为IT 基础设施是“新基建”中非常重要的一环，国产数据库迎来前所未有的发展机遇。CirroData 作为东方国信自主研发的数据库产品系列，产品覆盖全国28 省，涉及通信、金融、政府等十余个行业，应用于国内三大电信运营商和金融行业大数据平台。2021 年10 月，CirroData 六款产品亮相2021 中国数据库技术大会，展现了东方国信的技术实力，公司产品国产化替代持续推进，国内客户认可度持续上升。 Cloudiip 平台服务能力持续深化，工业互联引领发展新征程：在国家制造业数字化转型升级的背景下，东方国信持续推进拥有完全自主产权的跨行业、跨领域工业互联网平台Cloudiip 的应用落地，已覆盖20 余个工业行业，建设20 余个工业应用子平台，支撑不同应用场景的上万个工业APP 和数千个微服务。在工业数字化转型趋势下，公司工业互联网平台业务有望迎来快速发展。 盈利预测与投资评级：考虑到公司2020 年业绩受疫情影响，同时参考公司前三季度业绩表现，我们调低2021-2022 年的归母净利润到5.24（-1.92）亿元、6.46（-2.17）亿元，预测2023 年归母净利润为7.53 亿元，对应PE 为20.61/16.70/14.33 倍。随着新基建、新技术的广泛建设和应用，看好公司在大数据和数字化方面形成的独特竞争力，维持“买入”评级。 风险提示：疫情影响；国产化进度不及预期；市场竞争加剧。 |
