2月7日下午4点，冰墩墩摆件再度于冬奥官方旗舰店开售。不断刷新手机的《证券日报》记者还未来得及付款，产品就被一抢而空。 冰墩墩的热度推高了黄牛代排队的价格。“1380元一个。”2月7日，一位黄牛对想要购买20厘米冰墩墩公仔的消费者林先生表示。该黄牛称，在排队购买冬奥纪念品的现场，还有人开价1500元至2000元收购相关产品。 林先生告诉《证券日报》记者，冰墩墩确实很抢手，但原价192元的公仔开价一千多块，未免太过夸张。 另一承接代排队业务的相关人士也对《证券日报》记者表示，20厘米的冰墩墩公仔售价880元，需要当日下单，次日发货。 冰墩墩销售火爆，也推高了相关上市公司的股价。同花顺(118.200, -0.23, -0.19%)数据显示，作为2022年北京冬奥会特许生产与零售商的元隆雅图(22.360, 2.03, 9.99%)及文投控股(3.500, 0.32, 10.06%)，在2月7日开盘后即封上涨停。其他获得2022年北京冬奥会特许零售商资质的上市公司股价也表现不错，王府井(28.180, 0.41, 1.48%)、北京城乡(24.280, -0.77, -3.07%)、金一文化(3.720, 0.34, 10.06%)等当日股价均有不同程度上涨。 “一墩难求” 相关上市公司股价涨停 2月7日是春节假期后的第一个工作日，王府井大街上站满了想要购买“冰墩墩”的消费者。“不止是冰墩墩，好多冬奥会纪念品都没货了。”一位现场工作人员告诉《证券日报》记者，“最近两天一直有很多人排队，据说里面有很多黄牛。消费者其实不用着急，再过几天说不定就有货了。” 针对“一墩难求”的问题，北京冬奥组委新闻发言人赵卫东在2月6日表示，目前相关部门正在加大协调力度，增加冰墩墩的供应量。 “北京冬奥会的特许商品将持续销售到今年6月底，可以满足广大消费者的需要。”另有相关知情人士告诉《证券日报》记者，“相关北京冬奥会的特许生产企业正在积极投入产品生产中，在保障产品质量的前提下，争取早日将产品投放市场。” 受益于冰墩墩热销，“冰墩墩概念股”在2月7日全线上涨，文投控股、元隆雅图均报收一字涨停。其中，文投控股收报3.18元/股，总市值达59亿元；元隆雅图收报20.33元/股，总市值为45亿元。 “鉴于冬奥特许商品近期受到广大消费者的热捧，公司已组织工厂全面开工生产，全力协调产能配给，保障冬奥会特许商品的供应，尽最大努力满足广大消费者的需求。”元隆雅图在投资者互动平台上表示。 文投控股工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示，公司主要负责生产徽章，不负责生产冰墩墩手办和钥匙扣。不过，现在徽章也基本处于脱销状态，正在不停地补货。谈及是否会对公司业绩起到较大提振作用时，文投控股工作人员表示，还是要看售卖的持续性。1月29日，文投控股发布业绩预亏公告，预计2021年归母净利润区间为亏损4.2亿元至亏损5亿元。 对于冰墩墩热销带来的相关公司股价上涨现象，前海开源基金董事总经理杨德龙对《证券日报》记者表示，由于大家对冬奥会充满期待，因此出现这种市场炒作现象。但这种炒作风险较大，毕竟吉祥物销售带来的收益只是一次性的，这种销售热度在冬奥会结束后会很快下降，为上市公司贡献的利润不具有持续性，建议投资者谨慎参与。 盗版已现 想要长期保值需要防伪 “想要让手办长期保值，需要匹配一些防伪技术。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示。 目前来看，冬奥旗舰店官方已发声提醒消费者，切勿从黄牛手中高价购买特许商品，不要参与价格炒作。记者经过多方采访后了解到，从黄牛处购买的冬奥商品不仅价格较高，也存在盗版的风险。 《证券日报》记者注意到，在电商平台上很难找到冰墩墩、雪容融的非官方同款产品身影，但在部分社交平台上已有“盗版”身影出现。 2月7日，《证券日报》记者在微信群中发现一条来自快团团的跟团链接，链接内容标注着“冬奥冰墩墩钥匙扣”“只有5000份”的相关字眼。在链接中，多款冰墩墩、雪容融形象的钥匙扣在售价格仅9.9元/个。截至记者发稿时，已有19451人查看过该链接，共有3538次跟团。 冰墩墩概念股元隆雅图(002878)：冬奥会特许商品将促进公司业绩增长 事件：根据公开信息显示，公司生产的北京冬奥会特许商品“开幕纪念金银条”自2022 年1 月4 日在官方特许渠道首发以来，目前已销售收入过亿。此外冬奥会奥林匹克官方旗舰店上许多特许商品已显示断货。根据奥委会规定，此次冬奥会特许商品将持续销售至年9 月。 公司是2022 北京冬奥会特许生产与零售商。公司累计向奥组委提交的自主设计冬奥纪念品达600 余款，品类非常丰富，包括贵金属；徽章、钥匙扣及其他非贵金属制品；毛绒和其他材质玩具三大热门品类。同时，公司将为冬奥会赛时场馆供应特许商品。此前公司先后取得北京奥运会、上海世博会、南京青奥会、北京世园会等大型国际顶级赛会特许经营权。 公司为礼赠品与新媒体/自媒体营销绝对龙头，创意设计能力、特许与高端IP 授权是公司核心竞争力。公司是经北京市经济和信息化委员会认定的北京高精尖产业设计中心，公司自主创意设计多次荣获国际顶级设计大奖——德国iF 设计奖和红点设计奖，以及代表中国工业设计最高奖项的中国设计红星奖金奖等，以及多项新媒体广告创意行业奖项。除各大国际顶级赛会的特许产品资质外，公司长期根据市场热点签约高端IP 授权，包括HelloKitty、哆啦A 梦、NBA 等，以及在北京环球影城开业前夕签约环球影业所属多部全球知名电影IP，为客户提供特许及高端IP 授权礼赠品与营销服务；2020 年独家为五粮液集团开发的以故宫元素设计生产的“八方来和”高端礼品酒。 公司成为元宇宙产业委首批成员之一，积极布局元宇宙。中国移动通信联合会元宇宙产业委员会是全国首个元宇宙机构，直属中国移动通信联合会（隶属于工信部业务指导），公司成为首批65 家成员单位/8 家上市公司之一；同时公司还是中广协数字元宇宙工作委员会成员之一。公司于1 月4 日首发“神兽和五常”数字藏品，采取盲盒形式与五粮液“八方来和”文化酒实物有机结合，尝试打通线上线下。 维持“买入”评级。公司作为独特的可以提供包括礼赠品、新媒体/自媒体营销、特许与高端IP 授权、数字化SAAS 服务、数字藏品开发与线上线下打通等全场景营销服务的公司，享有巨大的市场空间。近年来公司不断加强设计与研发的核心能力，依托资金与上游供应链优势，更是将业务延伸至与下游客户的产品联合开发与运营领域。 为后续公司拓展自有品牌与2C 业务打下了基础。2021 年由于设计与研发人员的扩张，并受到疫情与中美关系导致的华为等大客户业务变化影响，或将导致业绩有所下滑。但受益于冬奥会或将对公司2022 年业绩或有较大提升。预计公司2021-23 年归母净利润为1.20/1.98/2.31 亿元，对应PE 分别为36/21/18 倍，维持“买入”评级。 风险提示：冬奥特许商品销售不达预期的风险等。 冰墩墩概念股文投控股(600715)：拟收购海润影视事件点评 首都文资平台再出手 泛娱新龙头崛起 事件描述 2017年9月11日，文投控股发布《重大资产重组进展公告》，宣布自7月5日因筹划重大资产重组而停牌的具体标的为海润影视制作有限公司。 本次重大资产重组的交易方式拟为发行股份及支付现金的方式购买标的公司股权，并募集配套资金。 事件点评 国资控股平台进军大文娱市场，先行布局电影和游戏：文投控股由其母公司北京市文资控股有限公司在2014年借壳ST松辽后收购文化传媒领域多项优质资产成立。目前主要经营实体是耀莱影城和都玩网络。公司主要从事影视和游戏两大业务板块，并通过近年来的投资收购扩展了院线的业务。目前，影视板块主要包括影城运营、影视投资制作及发行、娱乐经纪；游戏板块主要业务包括网页游戏和移动网络游戏的研发、发行及平台运营。公司在2015年完成重组后，业绩一直保持高增长态势，现金充足。 海润影视两年前借壳失败，估值超过25亿：海润影视是国内最早最大的民营电视剧制作公司之一，代表作包括《一场风花雪月的事》、《永不瞑目》、《玉观音》、投资要点《亮剑》、《北上广不相信眼泪》、《胭脂》等。公司官网显示旗下艺人包括赵丽颖、高云翔等。公司股东包括孙俪、连奕名等明星。简介股东还有华谊兄弟、芒果传媒等等。2014年6月，申科股份发布重组方案，海润影视作价25.22亿元借壳上市，但最终因为双方意见分歧重组失败。 填补业务空白，或可搭上全网剧快车：文投控股作为控股型企业，主要由旗下全资子公司开展经营活动。在影视业务领域，公司此前核心业务是影城和电影投资，而电视剧业务尚未开展。而通过近两年来全球范围内电视剧制作的高标准已成趋势，全网剧的高质化、电影化趋势在国内也已经显现。公司通过互联网发行剧集能够有效应对观看渠道变迁给电视、院线等传统娱乐渠道带来的负面影响。而全球范围内顶级电影人拍电视/网剧的风潮也已经进入我国，公司通过剧集拍摄也能有效利用其一线电影人的资源。海润影视优质的电视剧制作资源和明星储备使公司发展电视剧、网络剧将有着极大优势。 盈利预测及投资建议：我们认为，公司的行业地位、盈利规模和市场影响力将逐渐超越部分老牌影视企业。公司作为电影行业新兴龙头的地位正在确立。因此，公司具备长期投资价值。 因尚处于收购论证阶段，我们不考虑未来并购效应的情况，预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.84亿元、11.58亿元、15.56亿元，同比增速分别为30.35%、47.73%、34.42%。每股收益分别为0.48元、0.70元、0.94元。 参考影视板块和移动互联网板块的公司估值水平，综合给予公司2017年52.50倍PE，对应市值，12个月目标价25.2元。基于目前公司股价，给予“增持”评级。 风险提示并购后业绩比如预期；国家政策出现重大变化。 冰墩墩概念股王府井(600859)：疫情阶段性影响业绩 免税+集合店项目有序推进 上海申银万国证券研究所有限公司 | 赵令伊/张玲玉 | 公司研究 | 2021-11-11 16:36 公司公布2021年三季报，业绩符合预期。1）2021年前三季度公司实现营收70.09亿元，同比增长21.46%，归母净利润5.89亿元，同比增长199.21%，扣非净利润5.61亿元，同比增长154.32%，主因2020年同期疫情影响；2）21Q3公司实现营收22.00亿元，同比减少2.84%，归母净利润1.09亿元，同比减少46.87%，扣非净利润1.03亿元，同比减少47.44%。剔除新租赁准则影响，公司21Q3 实现归母净利润1.49亿元，同比减少27.11%，实现扣非}净利润1.43亿元，同比减少26.80%，下滑主因疫情反复。 业绩受短期疫情反弹影响，奥莱&购物中心延续恢复态势。进入三季度，公司经营整体保持复苏态势，7月营收同比增长7.89%。8月由于全国多地出现疫情反复和极端天气导致客流减少，线下业务受到直接冲击，公司经营也受到一定影响，9月疫情缓和后公司迎来业绩快速恢复，三季度整体角度营收同比下滑2.84%。分业态看，前三季度奥莱/购物中心/超市/百货同比增长37.34%/33.13%/16.98%/14.10%，奥莱和购物中心保持领先恢复态势，百货受疫情影响恢复较缓慢。分地区看，前三季度东北/华东/西北/华北/西南/华中/华南地区同比增速分别为50.81%/41.82%/26.46%/24.72%/18.29%/11.3%/-17.58%,华中和华南地区营收受极端天气和疫情拖累。此外。三季度公司并表1家西安南门百货门店，战至9月末共运营59家连锁门店。 疫情反复和投资收益减少导致利润阶段性承压。2021年前三季度公司综合毛利率为39.78%，同比+6.81pct，高增速源自20年同期疫情冲击百货和购物中心造成低基数。21Q1-Q3公司期间费用率为 25.32%，同比+1.43pct，其中销售/管理/财务费用率为11.88%/10.32%/3.32%，分别同比变化-1.27pct/-0.75pct/+3.45pct，其中财务费用率大幅增加主因执行新租赁准则。综合影响下公司前三季度实现净利润率8.40%，同比+4.64pct。单三季度，由于疫情、投资收益减少、利息减少和税金增加共同影响，公司净利润率同比下滑4.09pct至4.94%。 稳中有序免税业务逐步推进，守正创新集合点开启新业务探索。免税业务方面，公司免税渠道供应链搭建顺畅，与国际一线香化、精品渠道完成深度对接，9月末已与400余家供应商和近千余品牌达成合作意向。同时公司北京、海南免税团队组建完毕，信息系统和物流仓储已按监管要求落成。在新业务方面，公司筹备的北京有礼店首店正式对外营业，有礼店项目定位于老字号及伴手礼集合店，店内集合30 余家老字号品牌共计600余种商品，未来公司将依靠王府井和北京国资资源，探索新业态集合店发展思路。 维持盈利预测，维持“买入”评级。王府井作为全国布局多业态协同发展百货龙头，不断深耕门店经营带来业绩持续改善，未来公司将打造“有税+免税”主业双轮驱动，新业态持续探索的新业务模式。考虑到疫情反复影响线下消费等因素，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年 EPS分别为1.09/1.28/1.60元（原值1.28/1.55/1.75 元），对应 PE分别为28/24/19倍，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争加剧；宏观经济不确定性增强。免税业务发展不及预期。 冰墩墩概念股北京城乡(600861)：商贸主业不断探索 多元业务共谋发展 投资要点 事件 2017年1-6月，公司实现营业收入11.65亿元，同比减少12.19%；实现归母净利润4,611.97万元，折合EPS为0.15元，同比增长11.80%。公司营业成本8.02亿元，同比减少15.59%；销售费用1.20亿元，同比增加16.81%；管理费用1.09亿元，同比减少16.68%；财务费用1,294万元，同比减少35.66%。 商贸业态不断探索，深耕社区商业服务 为应对消费升级，体验化与场景化消费需求增加的消费新趋势，2017年上半年，公司致力于发展区域购物中心与社区商业服务，完善主业经营格局。公主坟商圈的传统百货逐步向“微购物中心转型”，对公主坟商业的硬件设施进行装修改造工作，以满足微购物中心功能要求；亦庄地区的城乡世纪广场通过不断引进适合需求的品牌实现差异化经营，并逐步完善购物中心功能，上半年销售达到一定提升；深耕社区服务，公司以一一八超市为载体，将城乡超市、社区服务终端及城乡电商有机融合，超市业态完成了仓储超市、小屯超市、公主坟食品业务的吸收合并工作；同时在上半年积极探索养老产业，推进老年用品展示中心各项工作。转型微购物中心，实现品牌差异化经营，以及深耕社区商业服务，是公司对于商贸业态的不断探索，将使公司适应新经济环境下的消费趋势，在经济下行环境中保持主业平稳。 旅游产业健康发展，大兴文创园继续推进 立足于公司基本定位，并利用公司已有优势，公司继续推进旅游服务方面的工作。公司旅游产业涉及旅行社、交通服务、酒店等三方面的业务。2017年上半年，公司酒店收入2,067.87万元，旅游收入3,390.85万元，出租车运营1,335.02万元。同时，公司大力推进大兴文创园的改造工作。大兴文化创意园旨在搭建招商运营及增值服务平台，利用公司内部资源，创新发展新业务。2017年上半年，园区在装修进度和招商工作上均取得有效进展。园区的发展符合当前国家与北京市的战略安排，适应消费发展趋势，未来将为公司带来较大收益。 股权投资增加，旅游、汽车租赁与物业管理业务 公司通过对外股权投资，进一步布局旅游业务、汽车出租业务及物业管理业务。2017年上半年，公司分别以现金747.14万元收购北京新华国际旅游有限公司100%股权，以现金565.86万元收购北京城乡旅游汽车出租有限责任公司26.89%股权,以现金213.00万元收购北京城贸物业管理有限责任公司55%股权。标的公司业务与公司原有业务的融合借鉴作用将为公司发展带来新动力。公司业务更加多元化，有利于公司分散风险，整合资源，全方位促进公司业绩发展。 盈利预测与估值 我们预计公司2017-2019E的营业收入分别为20.35亿元、20.87亿元和22.46亿元，归母净利润分别为0.92亿元、0.99亿元和1.23亿元，对应的EPS为0.29元、0.31元和0.36元。根据昨日的收盘价12.36元，市盈率分别为43X、40X和35X。我们给予公司45X市盈率估值，未来12个月的股价为13.05元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 业务融合不及预期、主营业务持续下滑风险 冰墩墩概念股金一文化(002721)深度研究：定位国民黄金珠宝品牌 加速全国网点布局 黄金珠宝长期景气度向好，三四线城市需求增速更快，行业整合是未来趋势。我国黄金珠宝市场规模已突破6000亿元，但与美国和日本相比，我国人均珠宝消费额仍处于低位，目前正处于黄金珠宝需求崛起的时间点；其中，三四线城市正密集跨越人均GDP5000美元门槛，且叠加房价上涨、棚改带来的财富效应，消费升级趋势明显，今年以来包括黄金珠宝在内的可选消费品的需求增速明显提升。从供给端看，目前一二线城市的市场品牌商众多，包括国内外高端及中高端品牌，供给相对饱和；三四线城市主要被小型、区域性的品牌占据，全国性的品牌较少，未来品牌商的渠道下沉及行业整合是大势所趋。 金一文化通过内生生长+外延并购的形式构建黄金珠宝首饰生态圈。金一文化以贵金属工艺品起家，2014年开始发力珠宝首饰领域，先后收购了越王珠宝、宝庆商品、捷夫珠宝等优势区域性品牌，成功扩大品牌影响范围；并延产业链收购了金艺珠宝、贵天钻石、臻宝通、卡尼小贷等珠宝制造、批发、供应链金融企业，提升公司各业务环节的实力。此外，还通过设立产业基金、战略合作等形式在全国多省投资建设珠宝首饰相关研发、制造项目，为公司在全国范围内进行快速渠道扩张提供坚实基础。 渠道充分下沉三四线，以央视国家品牌计划+门店快速铺设的方式抢占市场份额。公司瞄准正处于消费升级阶段的三四线消费客群，定位黄金珠宝国民品牌。公司入围了2017央视国家品牌计划，在央视投放的广告覆盖9.88亿人，起到良好的品牌宣传效果；此外，公司将借助各优质区域性品牌的资源和经验，在全国性品牌较少的三四线城市以加盟的方式进行快速的门店扩张，提前抢占市场，借助行业整合的契机提升市占率。 投资评级与估值预计公司2017~2019年的收入分别为129/170/220亿元，归母净利润2.62/4.75/6.74亿元，增速为50%/81%/42%，对应PE为50/28/19倍，给予“推荐”评级。 风险提示消费升级趋势不达预期，公司门店铺设速度放缓 |
