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屯粮概念股有哪些 粮食概念股龙头解析

2021-11-4 11:07| 发布者: admin| 查看: 4070| 评论: 0

摘要: 北大荒公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的种植业,上市公司和重要的商品粮食生产基地,土地面积1296万亩。亚盛集团国内草业龙头,公司主要产品为啤酒花、蓿草(优质牧草)、马铃薯果品等农产品,其中蓿草13万 ...
粮食概念股家家悦(603708):较快展店叠加疫情影响 业绩阶段性承压


事件描述
公司公布2021 年三季报,单三季度公司实现营业收入44.02 亿元,同比增长5%(收入端为可比口径,下同),实现归母净利润0.08 亿元,同比下降91.72%,实现归母扣非净利润0.02 亿元,同比下降97.79%;前三季度公司实现132.02 亿元,同比增长3.35%,实现归母净利润1.92 亿元,同比下滑50.61%,实现扣非归母净利润1.55 亿元,同比下滑58.8%。
事件评论
单三季度延续较快的展店节奏,同店因疫情反复预计有所承压,成为三季度收入增速放缓的主因。2021 年第三季度,公司新开直营门店22 家,其中山东省17 家,其他省份5 家,各业态新开直营门店情况:大卖场10 家,综合超市11 家,便利店1 家,第三季度关闭门店5 家,整体而言,开店节奏和前两个季度相当,单季度闭店数量有所减少。当前,公司直营门店总数959 家,加盟店总数46 家;同时新签约门店16 家,在行业承压阶段保持较快的开店节奏。单三季度公司在稳步开店的情况下,收入端增速较二季度有所放缓,我们预计主因三季度疫情反复影响了公司同店情况,使得收入增长存在一定的压力。
由于短期新开店较多叠加疫情影响存量门店的同店增长,三季度业绩端有所承压。
单三季度来看,可比口径下毛利率较去年同期收窄0.66 个百分点,销售费用同比增长9%,销售费用率同比增加0.63 个百分点,管理费用同比增长26%,管理费用率同比增加0.33 个百分点,财务费用同比增加约5871 万元,综合带来本期归母净利润的较大幅下行。我们认为,公司单季度业绩相对承压的主要原因为:1)为扩大市场规模,拓展了新区域,且2020 年以来新增门店较多,培育期间毛利率相对较低,运营成本较高; 2)疫情及市场消费影响,可比店同店销售下降; 4)本期适用新租赁准则,对财务费用等科目形成影响,进而影响了本期利润情况。
投资建议:业态区域密集布局+深耕生鲜品类的优势+胶东基本盘的相对稳固,仍是公司的价值基石,当前业绩承压主因异地门店展店过多造成的阶段性培育压力,我们认为家家悦一直贯彻围绕物流中心密集开店战略,随异地门店的逐步加密,有望逐渐发挥出规模效应。考虑新租赁准则影响,预计2021-2023 年EPS 分别为0.42、0.60 和0.90 元,维持“买入”评级。


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